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Por eso no hay Netflix europeo

  • Opinión de Von Alex Webb / Bloomberg

Entre la adquisición de Metro-Goldwyn-Mayer por parte de Amazon.com Inc por 8.500 millones de dólares y la fusión de WarnerMedia con Discovery Inc por 130.000 millones de dólares, el reciente auge del negocio de los medios en Estados Unidos ciertamente se ha extendido a los magnates empresariales de Europe Entertainment.

Durante los últimos cinco años, las empresas de medios más grandes de Europa han estado buscando programas por la misma razón por la que la consolidación de la industria se está acelerando en los Estados Unidos: necesitan más potencia para ser efectivas con servicios de transmisión como Netflix Inc, Amazon Prime y Disney + by Walt. Disney. Competir por el suscriptor

Estos esfuerzos no arrojaron resultados casi uniformes. Vivendi SA, el grupo de medios francés dirigido por el multimillonario Vincent Bollor, ha intentado en repetidas ocasiones elaborar acuerdos para crear un equilibrio europeo para Netflix. Lo mismo se aplica al ex primer ministro italiano Silvio Berlusconi de Mediaset SpA.

Mientras tanto, los analistas siempre han visto a ITV PLC como el objetivo más probable para las adquisiciones entre empresas del Reino Unido.

La economía de la radiodifusión por Internet significa escala. Si la emisora ​​está activa en varios países, no necesita una emisión específica para tener éxito en todos los mercados, o incluso en todos los mercados, siempre que llegue a un número suficiente de personas en general para justificar la inversión inicial.

Imagina que eres un productor de televisión que busca hacer un superhéroe de suspenso político de $ 100 millones y $ 10 millones llamado Game of WandaCards, o GoWC. Netflix está disponible en 190 países. Digamos que GoWC llega a 300.000 espectadores en los EE. UU. Y cada espectador gana alrededor de $ 216 en dos años, como es común en la empresa.

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Netflix necesitaría entonces menos de 1,000 espectadores adicionales en cada uno de sus otros mercados para justificar el gasto de $ 100 millones. En un país como Alemania, eso representaría solo el 0,1 por ciento de los 9,4 millones de suscriptores nacionales que, según estimaciones de la consultora Digital-i Ltd, tienen Netflix allí.

El problema para Europa es que es un mercado muy fragmentado con más de 11.000 canales de televisión, la mayoría de los cuales todavía dependen de la economía de la radiodifusión basada en publicidad lineal, donde el valor de la vida del espectador es menor.

Incluso el idioma más extendido, el alemán, tiene solo 95 millones de hablantes nativos en la región, la mayoría de ellos en Alemania, Austria y Suiza. Esto hace que sea difícil justificar el gasto de $ 100 millones en un programa en particular, en este caso, “Wanda Card Game”.

Por supuesto, los fabricantes podrían realizar la oferta y luego intentar venderla a distribuidores extranjeros. Esto ayudó a que la unidad Sky Pay TV de Comcast Corp tuviera éxito en Babylon Berlin, la serie de detectives en alemán de Noir que ha atraído a fanáticos en los EE. UU., Reino Unido y más allá.

Sin embargo, Sky también es la única excepción a la falta de unidad de Europa. La compañía ya opera en Italia, Alemania y Reino Unido y tiene 24 millones de suscriptores en los tres mercados. Esto justifica una extravagancia de contenido premium y continúa vendiendo algunos de los derechos de transmisión internacional a otros operadores.

La escala es un desafío para la división Canal + de Vivendi, que tiene 8,2 millones de suscriptores en su mercado local y otros 6 millones en África subsahariana. En comparación con 204 millones de suscriptores de Netflix y 74 millones de Disney +, Canal + está expuesto a mayores riesgos financieros al producir programas; es posible que no llegue a suficientes personas.

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Tiene que celebrar complejos acuerdos de cofinanciación con socios internacionales como Westdeutscher Rundfunk, el British Film Institute o el Flanders Film Fund e intentar vender los derechos de la feria.

Mientras tanto, Netflix puede llevar un programa a 190 mercados sin dudarlo.

En parte, esta es la razón por la que Bollore comenzó a expandir la participación de Vivendi en Telecom Italia SpA en 2015 e intentó adquirir Mediaset de Berlusconi en 2016. Quería un mercado más grande.

Sin embargo, los esfuerzos de Telecom Italia fracasaron en medio de la agitación italiana por la adquisición de la principal red de telecomunicaciones por parte de un inversor francés, mientras que una lucha autoinfligida ayudó a detener el acuerdo con Mediaset.

Construir un competidor de Netflix a una verdadera escala europea podría llevar años, incluso con acuerdos. Sería más complejo debido a las reglas diseñadas para garantizar multimedia y una respuesta regulatoria estricta.

El progreso en el bloque sigue siendo lento y parcial: Mediaset posee el 12 por ciento de ProSiebenSat.1 Media SE, la emisora ​​privada más grande de Alemania, y está fusionando sus negocios italianos y españoles en un solo paso visto como el preludio de más acuerdos comerciales.

En Francia, RTL Group SA y Bouygues SA planean fusionar canales de televisión locales financiados por anuncios.

Sin embargo, a medida que Netflix lanza más programas europeos para acelerar el crecimiento fuera de su mercado local, estos esfuerzos en competencia muestran muy poco y es demasiado tarde.

Los analistas esperan que la compañía estadounidense genere $ 5,8 mil millones en flujo de caja libre en 2024, más del doble de lo que ITV, RTL y Mediaset combinados. Cada vez es más difícil ver cómo más acuerdos pueden ayudar a Europa a competir eficazmente con el vertiginoso aumento de los gigantes del flujo.

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Alex Webb es columnista de Bloomberg Opinion que cubre los campos de la tecnología, los medios y la comunicación de Europa. Anteriormente ha escrito sobre Apple y otras empresas de tecnología para Bloomberg News en San Francisco.

Esta columna no refleja necesariamente las opiniones de los editores, Bloomberg LP o los autores.

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